Аналитики Bank of America (BofA) выразили обеспокоенность по поводу устойчивости недавнего снижения швейцарского франка (CHF). Несмотря на распространенную среди инвесторов тенденцию открывать короткие позиции по CHF на основе тем расхождения политик, BofA предполагает, что текущая слабость валюты может не продлиться долго.
Швейцарский франк в настоящее время торгуется вблизи уровней, наблюдавшихся в начале 2024 года, что указывает на сохранение значительной части его переоценки. Швейцарский национальный банк (SNB) обозначил возможность снижения ставок, потенциально возвращаясь в отрицательную территорию. Однако BofA чувствует нежелание SNB снова прибегать к нетрадиционным мерам политики.
Аналитики ставят под сомнение эффективность потенциальных будущих мер политики, когда ставка достигнет того, что BofA считает конечной ставкой в 0,25%. SNB может полагаться на форвардное руководство и валютные интервенции, но история показывает, что эти инструменты могут иметь ограниченное влияние.
Дополнительную сложность создает предстоящий политический ландшафт в Европе, с приближающимися выборами в Германии. Аналитики отмечают сильную корреляцию между премией за волатильность евро и CHF, которая была особенно заметна в последние месяцы. Повышенный уровень волатильности евро вызывает беспокойство, так как это может повлиять на движения швейцарского франка.
Хотя прогнозы BofA предполагают сохранение основной короткой позиции по CHF, они рекомендуют инвесторам рассмотреть стратегии хеджирования. В частности, они предлагают использовать крыльевые структуры для хеджирования, которые могли бы капитализировать потенциальные риски, связанные с ожидаемым ростом волатильности перед выборами в Германии.
Нежелание SNB прибегать к нетрадиционным мерам политики и потенциальное влияние европейских политических рисков на волатильность валюты создают сложный фон для CHF.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
