Investing.com — ЕЦБ, как ожидается, снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3% в ходе заседания 12 декабря, полагают аналитики UBS.
В банке пояснили, что на решение, скорее всего, повлияют обновленные макроэкономические прогнозы, согласно которым инфляция достигнет целевого уровня в 2% к началу 2025 года.
По оценкам UBS, ЕЦБ продолжит снижать ставки на 25 базисных пунктов на последующих заседаниях в январе, марте, апреле и июне, доведя ее до нейтрального уровня в 2% к середине 2025 года.
Считается, что такой постепенный подход отражает предположение о том, что рынок труда еврозоны останется устойчивыми, а значит, рост заработной платы будет замедляться постепенно.
«Однако этот аргумент работает в обе стороны: если рынок труда ослабнет более заметно, рост заработной платы будет снижаться гораздо быстрее, или ВВП будет расти слабее, чем в нашем базовом сценарии, ЕЦБ придется снижать ставки быстрее и увести их ниже нейтрального уровня», — добавили в UBS.
Ожидается, что ЕЦБ также впервые представит обновленные макроэкономические прогнозы, включая прогнозы на 2027 год.
В UBS предполагают, что прогноз инфляции на 2024 год будет пересмотрен в сторону незначительного снижения до 2,4%, в то время как прогноз базовой инфляции на 2026 год повысится до 2,0%. Инвестиционный банк считает, что прогнозы роста ВВП, скорее всего, останутся сдержанными, при этом в 2026 году ожидается небольшое повышение благодаря улучшению технических предпосылок.
Другим ключевым вопросом заседания станет упреждающее заявление ЕЦБ. UBS ожидает, что регулятор сохранит свой подход, зависящий от данных, но может отказаться от комментария о сохранении ставок «достаточно рестриктивными», сигнализируя о смене тона по мере того, как инфляция будет двигаться к целевому уровню.
UBS также отметил потенциальное влияние на рынки облигаций и валют. Они прогнозируют дальнейшее снижение доходности немецких 2-летних облигаций и сохраняют среднесрочный «медвежий» прогноз по евро, нацеливаясь на EUR/USD на уровне 1,04 к концу 2025 года.
