Investing.com — Китайская валюта испытывает давление от возможного возвращения Дональда Трампа на пост президента США, причем не только со стороны спекулянтов, шортящих валюту, но и со стороны экспортеров, которые запасаются долларами, пишет Reuters.
Юань дешевеет с начала 2023 года, под тяжестью анемичной Китая и низкой доходности.
Сейчас, когда фондовые рынки Поднебесной переваривают масштабные планы Пекина по стимулированию экономики, перспектива победы Трампа на президентских выборах в ноябре и его угрозы введения более высоких торговых тарифов в отношении Китая оказывают все большее давление на юань.
За три недели CNY подешевел примерно на 1,5%, что стало самым резким падением за последний год.
«В ближайшие 12-18 месяцев, когда Китай столкнется с перспективой повышения торговых тарифов со всех сторон, самым простым механизмом корректировки политики для экономики, скорее всего, будет обесценивание валюты», — сказал Ронг Рен Го, управляющий портфелем ценных бумаг с фиксированной доходностью в Eastspring Investments.
Такой выбор страна уже делала. В период первого президентства Трампа юань ослаб примерно на 5% по отношению к доллару во время первого раунда американских тарифов на китайские товары в 2018 году и упал еще на 1,5% годом позже, когда торговая напряженность обострилась.
Участники рынка говорят, что Народный банк Китая (НБК) позволил юаню ослабнуть тогда, якобы для того, чтобы компенсировать влияние тарифов за счет более высоких доходов от экспорта.
В рамках своей кампании по развитию американского производства Трамп пообещал избирателям ввести тарифы в размере 60% и более на товары из Китая.
Брэд Бехтель, глава глобального валютного отдела Jefferies, считает, что юань может подешеветь на 12% за несколько месяцев, если Трамп вернется в Белый дом, а республиканцы получат контроль над Конгрессом.
Лемон Чжан, макро- и валютный стратег Barclays, считает, что в четвертом квартале этого года оффшорный юань будет торговаться по цене около 7,10 за доллар, то есть в середине диапазона 7,00-7,30, в котором он находится с июня.
Снижение доходности облигаций в стране также подрывает юань.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США вдвое выше, чем у их китайских аналогов, которые приносят всего 2% годовых.
Отечественные инвесторы и экспортеры предпочитают хранить деньги за границей. Часть из них хранится в виде валютных депозитов в коммерческих банках, объем которых на конец сентября вырос до 849 миллиардов долларов, а остальная часть — в зарубежных активах, включая долларовые облигации, выпущенные китайскими государственными предприятиями (SOE).
Столкнувшись с угрозой повышения торговых тарифов США и перспективой ослабления юаня, компании не спешат репатриировать денежные средства, хранящиеся за рубежом.
Власти, похоже, предпочитают слабый юань. Было замечено, что крупные государственные банки покупают доллары, чтобы замедлить рост юаня, когда он укрепился до восьмимесячного максимума в августе, возможно, чтобы защитить доходы от экспорта.
Хотя юань уже третий год подряд теряет в цене по отношению к доллару, он вырос на 1,8% на торгово-взвешенной основе.
«Если Трамп сделает то, о чем говорит… Он говорит о 60%-ных тарифах для Китая, это плохо», — сказал Тони Сикамор, рыночный аналитик IG.
«Я подозреваю, что именно по этой причине китайские власти начали действовать на опережение — смягчать монетарную политику, говорить о фискальных стимулах. Потому что если эти тарифы начнут применяться, это не будет хорошо для роста Китая».
