В последние месяцы наблюдается заметный рост показателей инвестиционных трастов недвижимости (REIT). В период с 1 июля по 16 августа 2024 года индекс S&P 500 Real Estate Index вырос на 9,9 %, что превысило рост индекса S&P 500 на 1,4 % за тот же период.
Ожидание возможной корректировки политики Федеральной резервной системы США в отношении процентных ставок стало одним из основных факторов такого роста. REITs часто страдают от изменения процентных ставок, поскольку они часто занимают деньги для финансирования своей деятельности.
Несмотря на недавний рост, аналитики Wells Fargo (NYSE:WFC) советуют проявлять осторожность в отношении сектора недвижимости и, в частности, полагают, что REITs в настоящее время не являются хорошей инвестицией.
На протяжении нескольких лет Wells Fargo выражает консервативный взгляд на REITs и сектор недвижимости в целом.
С марта 2022 года аналитики постоянно оценивали сектор недвижимости S&P 500 как менее привлекательный для инвестиций, чем другие сектора S&P 500. Даже учитывая недавний рост стоимости REITs, Wells Fargo не изменил своего мнения. Скептицизм компании основан на нескольких важных факторах.
Во-первых, исторический анализ показывает, что снижение процентных ставок не всегда приводит к высоким показателям REITs. В период с 2020 по 2022 год, даже при низких процентных ставках, REIT не показали особенно высоких результатов по сравнению с другими вариантами инвестиций. Эта закономерность из прошлого говорит о том, что недавний рост стоимости REIT может не продолжиться.
«Во-вторых, в течение многих лет REIT не показывали таких же высоких результатов, как другие инвестиции, и мы пока не убеждены, что эта давняя закономерность изменилась», — заявили аналитики. Постоянное отставание в показателях на протяжении многих лет приводит к неуверенности в том, что недавние позитивные изменения представляют собой значительный сдвиг или являются просто краткосрочными колебаниями».
В-третьих, аналитики прогнозируют, что рост экономики США замедлится и продолжится в начале 2025 года. Мы считаем, что в случае такого замедления негативное влияние может быть оказано на сектора, чувствительные к экономическим условиям, такие как недвижимость». Кроме того, на следующем графике показано, что количество просроченных кредитов на недвижимость достигло пика, не наблюдавшегося с 2013 года», — комментируют аналитики.
Хотя Wells Fargo в целом рекомендует осторожно относиться к инвестициям в недвижимость, он все же признает, что некоторые подсектора менее зависимы от экономических циклов и выигрывают от определенных текущих тенденций.
REITs, специализирующиеся на центрах обработки данных, процветают из-за растущей потребности в возможностях хранения и обработки данных. Промышленные REITs выигрывают от роста онлайн-покупок и изменений в логистической цепочке поставок. REITs, специализирующиеся на self-storage, как правило, стабильны вне зависимости от экономического климата.
REITs в телекоммуникационном секторе растут благодаря расширению сетевой инфраструктуры и потребности в улучшении связи. Эти подсектора демонстрируют больший потенциал в рамках более широкого рынка недвижимости.
Wells Fargo недавно пересмотрел свои оценки различных секторов. В отчете от 6 августа компания повысила рейтинг американских акций малого капитала, предположив, что эти компании, возможно, преодолели наиболее значительные операционные трудности.
Сектор коммуникационных услуг получил более благоприятный рейтинг благодаря постоянному активному росту в таких областях, как интернет-поиск, платформы социальных сетей и технологии искусственного интеллекта. Сектору здравоохранения был присвоен более низкий рейтинг, поскольку Wells Fargo ожидает перехода к более быстрому экономическому росту.
Wells Fargo заметила, что разница в доходности между высокорисковыми корпоративными облигациями и безрисковыми государственными облигациями, измеряемая индексом высокодоходных корпоративных облигаций Bloomberg U.S., увеличилась из-за недавних колебаний на рынке. Увеличение разницы в доходности делает инвестиции в высокорисковые и высокодоходные налогооблагаемые облигации более привлекательными.
Последние рекомендации компании по инвестированию демонстрируют более сбалансированный взгляд на высокодоходные облигации, признавая, что фундаментальные показатели улучшились, например, компании стали лучше выплачивать проценты по своим долгам и снизилась частота невыплат по долгам.
Хотя количество сделок по слиянию и поглощению в настоящее время ниже среднего долгосрочного уровня, наблюдается небольшой рост, вызванный надеждами на экономический спад и возможность снижения процентных ставок в будущем.
Условия текущих сделок соответствуют прошлым тенденциям, однако высокая стоимость заемных средств и экономическая неопределенность продолжают ограничивать количество таких сделок.
Эта статья была подготовлена и переведена при содействии AI и проверена редактором. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Положениями и условиями.
