Аналитики из Vertical Research прогнозируют, что покупка компанией Boeing (NYSE:BA) компании Spirit AeroSystems (SPR) может снизить прибыль Boeing на акцию (EPS) примерно на 4% в первый год после приобретения. Они сделали предварительные оценки, указывающие на вероятное снижение EPS.
Исследовательская компания описывает сделку как полностью акционерную сделку, в ходе которой Boeing приобретает у Spirit некоторые активы, связанные с Airbus, за 559 миллионов долларов. Эта сделка усложняет финансовый анализ, поскольку значительная часть выручки Spirit теперь будет генерироваться внутри Boeing, а выручка от продаж другим компаниям составит примерно 1,3 миллиарда долларов.
Vertical Research включила в свой анализ ожидаемое сокращение расходов за счет более эффективного управления программами и снижения операционных расходов Spirit. По их прогнозам, несмотря на то, что прибыль до налогообложения (PBT) Boeing может вырасти к 2026 году (при условии, что сделка будет завершена к середине 2025 года), значительное количество новых выпущенных акций, скорее всего, приведет к снижению прибыли на акцию на 4 % в первый год и на 3 % к 2026 году.
Аналитики отмечают, что завершение сделки по приобретению займет один год, что ограничивает возможности Boeing по управлению Spirit. Однако они ожидают, что окончательное утверждение статуса Spirit укрепит сотрудничество по проектам самолетов, особенно 737 MAX, а также косвенно снимет финансовое давление с Airbus, стабилизировав финансы Spirit.
Несмотря на то, что существующие системы управления Boeing, как ожидается, облегчат процесс интеграции, Vertical Research отмечает, что возникнут трудности и потребуется время для решения проблем Spirit.
Кроме того, Vertical Research скорректировала прогноз основной прибыли на акцию Boeing в 2024 году с убытка в $0,04 до прибыли в $0,57, а также изменила прогноз свободного денежного потока (FCF) с положительного в $888 млн до отрицательного в $1,8 млрд. Оценки на 2025 год и целевая цена акций Boeing в $208 остались прежними.
Несмотря на то, что приобретение устраняет значительную неопределенность, Boeing продолжает сталкиваться с различными проблемами, включая уголовное дело Министерства юстиции, возможность забастовки Международной ассоциации машинистов (IAM), изменения в руководстве, а также ряд препятствий в области регулирования и разработки продукции.
Vertical Research считает, что эти проблемы более существенны, чем потенциальные преимущества от увеличения объемов бизнеса в аэрокосмической отрасли, и поэтому сохраняет рекомендацию «держать» для акций Boeing. Они полагают, что другие инвестиционные возможности в аэрокосмической отрасли могут представлять меньшие риски.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью технологии искусственного интеллекта и прошла проверку редактором. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Положениями и условиями.
