Несмотря на снижение темпов роста экономики США, по оценкам UBS, вероятность наступления процветающего десятилетия, подобного «ревущим 20-м годам», растет.
«Признаки экономического процветания становятся все более заметными», — заявляют в банке, при этом долгосрочные тенденции продолжают соответствовать их стандартам для такого процветающего десятилетия.
Эти стандарты включают в себя средний рост реального ВВП на 2,5 % или более, уровень инфляции между 2 и 3 %, процентную ставку по 10-летним казначейским облигациям около 4 % и процентную ставку по федеральным фондам между 3 и 4 %. На данный момент США соответствуют этим показателям.
Хотя нынешняя экономическая устойчивость объясняется краткосрочными экономическими циклами, увеличение численности рабочей силы за счет неожиданной иммиграции и более значительные, чем ожидалось, государственные расходы способствуют краткосрочной экономической динамике. Что еще более важно, UBS наблюдает признаки основополагающего повышения темпов экономического роста.
Их оценка основана на четырех основных тенденциях в сфере предложения: резком увеличении капиталовложений, быстрой интеграции искусственного интеллекта, росте предпринимательской активности и повышении производительности труда. Для отслеживания прогресса в этих сферах они разработали «оценку рева».
По нашей оценке, вероятность наступления периода экономического процветания «ревущих 20-х» несколько выше, чем в четвертом квартале 2023 года, — говорится в отчете UBS. В пользу этой точки зрения говорят благоприятные финансовые условия для домохозяйств, увеличение инвестиций в искусственный интеллект, рост капитальных расходов и постоянная доступность инвестиционного капитала для рискованных начинаний.
Хотя производительность труда еще не выросла, улучшения в снижении инфляции и возможный переход Федеральной резервной системы к менее жесткой денежно-кредитной политике еще больше усиливают перспективы процветающего десятилетия.
Непредсказуемым элементом является направление будущих государственных расходов и бюджетирования, при этом большой дефицит может потребовать финансовых корректировок. Тем не менее, UBS считает, что государственная политика в конечном итоге будет скорее мягким препятствием, чем откровенной помехой.
UBS придерживается мнения, что экономика США, возможно, переживает замедление, но закладывается основа для процветающего десятилетия, напоминающего «Ревущие 20-е годы». Несмотря на отсутствие уверенности, UBS призывает инвесторов признать потенциал этого сценария, сравнивая его с резким ростом производительности в конце 1990-х годов, который произошел после предыдущего экономического спада.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Более подробную информацию вы можете найти в наших Правилах и условиях.
